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生猪价格持续下跌8个月 收储政策支撑生猪价格

信息来源:rouye.biz  时间:2012-08-06  浏览次数:130

生猪价格持续下跌8个月。由于供求关系逆转,生猪价格于2011年9月份见顶回落,至今已持续下跌8个月。生猪价格由最高20元/公斤跌至14.25元/公斤,跌幅接近30%。同期,猪肉价格由30元/公斤跌至23元/公斤,跌幅23%;仔猪价格在2012年1-3月出现一轮反弹,主要原因在于冬季疫病导致仔猪死亡率提高,补栏需求旺盛。

??? 猪粮比价跌破6:1警戒线。生猪价格下滑,同时玉米价格上涨,导致猪粮比价快速回落,已由2012年初的7.5跌破6的警戒线。猪粮比价跌破6:1,代表养殖户开始出现亏损,行业面临洗牌,一批生产效率低下的养殖户将面临淘汰。

??? 收储启动在情理之中。根据过往经验,国家启动冻肉收储均发生在猪粮比价跌破6:1阶段,如09年6月份、10年4月份。政策目的在于改善供求关系,避免生猪价格下跌所引发的行业残酷洗牌,进而减弱下一轮生猪价格上涨周期的力度。因而,进入2012年4月份以来,猪粮比价连续两周低于6:1,此时启动冻肉收储在情理之中。

??? 收储政策改善供求关系。在生猪价格下行周期,养殖户预期未来价格更低,因而加速出栏,导致生猪存栏量下降;同时补栏积极性降低,导致仔猪价格下滑;。仔猪价格下滑降低母猪价值,导致母猪存栏下降。正常情况下,上述三项指标回落到位,则价格见底。收储政策出台导致价格预期改善,进而缓解生猪存栏、仔猪价格、母猪存栏下滑势头。

??? 政策短期影响与中期影响。短期来看,收储政策改善供求关系,对生猪价格进一步下跌构成阻力,因而利好生猪养殖类上市公司。但中期来看,政策作用下,行业洗牌压力缓解,生猪与母猪存栏下滑趋势抑制,因而延缓下一轮价格上升周期的启动时点。

??? 年内生猪价格走势判断。由于养殖散户的风险承受能力较弱,因而猪粮比价在警戒线之下的时段相对较短,再加上收储政策的作用,我们判断生猪价格单边下跌的走势可能被终结,未来走势可能与09年下半年较为类似,反弹后形成震荡,震荡区间为14元/公斤至17.5元/公斤。

??? 风险提示。大规模疫病暴发;饲料原料价格大幅上涨。
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