浅析我国生猪价格波动周期

    若生猪期货顺利上市，通过价格发现以及套期保值机制，可使得产业链内各方锁定远期价格，引导和调节生猪现货市场的运行。
    铝企工人在处理矿石
    猪肉价格波动源于生猪市场供需双方相互作用的性质，该性质呈现一种价格和生产的周期性运动模式，客观上这一模式由生猪繁育周期的特点决定。自1985年政府不再干预起，我国生猪价格逐渐由市场决定，尤其1990年配给制彻底结束后，市场化更加成熟。此后，猪价出现数次大幅波动，给生猪养殖产业、加工企业以及消费者带来较大影响，并引发了生猪生产的周期性运动。猪周期对产业链中的养殖者来说，意义更为重要。生猪养殖属于完全竞争行业，养殖者为价格的被动接受者，养殖一旦开始，养殖者将在猪的生长过程中承受价格风险。若猪价降至生产成本以下，养殖者将面临亏损，从而被迫放弃养殖。目前，生猪价格波动的周期性已得到市场普遍认可，而生猪生产同样具有波动的周期性，尽管目前我们尚未明晰到底是价格波动影响了生产，还是生产波动影响了价格。
    生猪生长周期与价格波动周期
    在了解猪周期形成的过程之前，我们首先应对生猪生长的自然规律有所了解。猪的生产经过繁育母猪、产仔、育肥三个阶段完成一次循环。生猪产品属于鲜活类商品，难以依靠库存来调节供需，在价格上具有自身特点，即市场供应短缺的信号无法立即在产量上得到反映。根据历史规律，生猪行情一般3—4年为一个周期，价格高峰和低谷通常间隔1年半左右，包括补栏母猪到生猪供应上市需要“8个月配种、4个月妊娠、1个月哺乳、5个月育肥”共18个月的生产周期。此外，养殖户对价格变化的反应也存在滞后期。
    在生猪价格偏高时期，养殖者盈利水平大幅超过正常利润率，在价格信号引导下，原有养殖者会扩大规模，甚至行业外资金也会进入，直接影响是能繁母猪的数量大幅增加，新生仔猪大量被留作后备母猪。仔猪约需8个月(240天)可进入繁殖期，孕期约4个月(120天)，哺乳期一般为1个月(30天)，从仔猪断奶到育肥200斤左右出栏一般需要5个月(150天)。正常情况下，从增加后备母猪数量到育肥猪出栏上市约需540天(18个月)，即一年半左右。若考虑疫情、价格反应以及决策阶段的滞后等因素，该周期或许将维持更长时间。
    在此影响下，市场逐渐供过于求，生猪价格将逐渐回归低位。例如2006年3月，全国生猪平均出场价格仅为3.24元/斤，养殖户开始大量减少能繁母猪数量，生猪供应进入下降周期。18个月后，即2007年9月，生猪价格重新上涨到此轮波动的波峰位置，全国生猪出场价格平均达到9元/斤。
    生猪由仔猪成长至可出栏状态的育肥猪正常生长周期是：孕期110—120天；仔猪哺乳期一般在28—40天，该时间受仔猪价格影响，价格越高出售越快，价格越低，留存时间越长，通常以一个月计算；进入育肥期到出栏一般为5个月，约150天。从母猪受孕到育肥猪上市，生猪的生长周期略多于10个月。
    生猪养殖的滞后性使养殖户无法预判调整饲养规模，容易在育肥猪供给不足、价格水平较高时大量采购仔猪，造成仔猪价格攀升。由此导致仔猪的价格波动与生猪利润状况较为吻合。我国种猪的繁殖往往也会受市场利润水平的影响，增加母猪饲养量而减少小母猪出栏会同时出现，从而使得市场上生猪供给进一步减少。在新增母猪产仔后，仔猪逐渐供大于求，市场容易出现1999年和2006年第二季度大量宰杀母猪的现象。这一现象一旦发生，往往需要2—3年甚至更长的时间才能恢复正常。上述现象类似于农产品(6.82,0.00,0.00%)的蛛网理论，即后一年的产量往往由前一年的价格所决定。因生猪养殖的自身特点，循环周期较普通农产品有所延长，最长时甚至达7年之久。